2024년5월18일 (최근에 구리의 값이 급등하는 이유)
2024년5월17일 :Gold and copper are breaking records. Silver is at an 11-year high.
금, 구리, 은의 가격이 최근 기록적인 상승세를 보이고 있다. 금과 구리 선물은 사상 최고 가격에 거래되고 있으며, 은은 11년 만에 최고치를 기록했다. 이러한 가격 상승에는 여러 요인이 작용하고 있는데, 미국 달러화의 약세, 미국의 부채 증가, 전기화에 대한 수요 증가 등이 대표적이다.금속별로 상승 배경에는 조금씩 차이가 있다. 금과 은의 경우 안전자산에 대한 수요 증가, 공급망 차질로 인한 공급 부족, 친환경 기술 등 산업 수요 증가 등이 주요 요인으로 꼽힌다. 미국 달러화 약세도 달러로 표시되는 금속 가격에 상승 요인으로 작용하고 있다.
4월 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 3.4% 상승해 연준의 물가안정 목표치인 2%를 여전히 상회하고 있다. 금은 전통적으로 인플레이션 헤지 수단으로 여겨지기 때문에, 물가 상승은 금 가격에 긍정적인 영향을 미친다.
다만 최근 금 가격은 달러화 강세, 국채금리 상승에도 불구하고 오름세를 이어가고 있어 시장의 주목을 받고 있다. 전문가들은 이를 두고 글로벌 투자자들이 현재의 인플레이션, 부채 수준, 금리가 서로 양립할 수 없다고 보고 있기 때문이라고 분석한다.
한편 구리는 금, 은과는 성격이 다른 산업용 금속이다. 구리 가격 상승은 향후 수요 증가에 대한 기대감이 주요인이다. 글로벌 공급 부족, 세계 경제 회복세, 중국 제련소 가동 차질, 투기적 수요 등도 구리 가격을 끌어올리고 있다.
특히 전기차와 신재생에너지 설비의 확산으로 구리 수요가 크게 늘어날 것으로 전망된다. 다만 아직까지는 최대 소비국인 중국과 미국의 구리 수요가 다소 부진한 모습을 보이고 있어, 이에 대한 해석은 엇갈리고 있다.
전문가들은 금, 은, 구리 모두 당분간 상승세가 이어질 수 있다고 내다보고 있다. 다만 최근의 급등으로 단기 조정 가능성도 배제할 수 없다고 지적한다. 장기적인 가격 추세는 향후 경제 상황 변화, 통화정책 방향, 산업 수요 등에 달려 있을 것으로 보인다.
하지만 현재로서는 이들 금속 가격에 하방 압력을 줄만한 뚜렷한 요인이 없다는 게 전문가들의 공통된 의견이다. 한 전문가는 "현재의 추세는 끝날 때까지 지속된다"며 당분간 금속 가격의 상승세가 이어질 것으로 내다봤다.
2024년5월17일 : Soaring copper prices likely to come under pressure on sluggish Chinese property sector
구리 가격이 에너지 전환, 전기차(EV), 데이터 센터 인프라에 대한 수요 기대감과 공급 부족으로 인해 2년 만에 최고치를 기록하고 있습니다. 그러나 분석가들은 재고 증가와 중국의 부진한 부동산 시장으로 인해 가격이 하락할 수 있다고 말합니다. 금요일 런던금속거래소(LME)의 3개월 구리 계약은 톤당 10,420.77달러에 거래되었습니다.칠레구리위원회(Cochilco)에 따르면 올해 구리는 수요 대비 364,000톤의 공급 부족에 직면할 것으로 보입니다. 목요일 Cochilco는 구리 가격 전망치를 이전의 파운드당 3.85달러에서 4.30달러로 상향 조정했다고 밝혔습니다. "구리 가격이 높아 제조업체들이 재고 비축을 꺼리고 있지만 수요는 여전히 강세를 보이고 있다"고 보고서에서 밝혔습니다. 파나마 First Quantum 구리 광산의 가동 중단과 칠레와 페루의 생산 기대치 하락으로 인해 올해 공급이 부족할 수 있다는 우려가 제기되고 있습니다.
지난달 Fitch Solutions의 자회사인 리서치 기관 BMI는 공급 전망 악화와 미국 달러화 약세로 인해 2024년 연평균 구리 가격 전망치를 톤당 8,800달러에서 9,200달러로 상향 조정했습니다. "제조업 부문 회복에 따른 중국 수요 반등 기대감이 가격 상승을 주도할 것으로 예상되지만, 부동산 시장 침체가 주요 걸림돌이 되어 가격에 제동을 걸고 하방 위험에 무게를 실을 것"이라고 밝혔습니다.
세계은행은 상품 전망 보고서에서 2024년 구리 가격이 전년 대비 5% 상승하고 2025년에는 새로운 생산이 시작됨에 따라 비교적 안정세를 유지할 것으로 전망했습니다.
네덜란드 다국적 금융 서비스 회사 ING의 경제 및 금융 분석 부서인 ING Think는 구리 가격이 하락 조정을 받을 것임을 시사하는 지표들이 있다고 밝혔습니다. "중국 부동산 시장의 장기적인 위기는 아직 바닥을 보이지 않는다. 특히 일반적으로 구리 수요의 좋은 척도 역할을 하는 주택 완공은 올해 하향세를 보이며 전년 대비 20% 이상 감소해 구리에 대한 수요 둔화를 시사하고 있다"고 밝혔습니다.
부진한 국내 수요에도 불구하고 중국의 높은 정제 구리 생산량도 우려 사항입니다. "현지 수요 성수기가 계속 실망스러운 가운데 구리 재고가 계절적으로 높은 수준을 보이고 있다. SHFE(상하이선물거래소) 창고의 재고는 최근 30만 톤을 넘어 코로나19 대유행 기간 동안 수요가 붕괴된 이후 4년 만에 최고치를 기록했다"고 ING Think는 밝혔습니다.
호주 수석 경제학자실은 전력망 인프라 및 청정 에너지 발전과 같은 최종 용도에서의 구리 소비 증가가 주거용 건설 및 제조와 같은 부문의 수요 둔화를 상쇄할 것으로 예상된다고 밝혔습니다.
세계은행은 건설 및 장비 제조의 주요 투입 요소인 구리에 대한 세계 수요가 미미한 세계 GDP 성장과 중국 부동산 부문의 장기적인 어려움을 반영하여 올해 소폭 증가할 것으로 보인다고 밝혔습니다. "그럼에도 불구하고 특히 전력망 인프라, 전기차, 태양광 패널 등 에너지 전환 기술에 의해 주도되는 구리 수요의 꾸준한 증가세는 지속될 것으로 보인다. 구리 공급 증가는 남미 주요 생산국의 생산 중단과 광석 등급 하락으로 인해 올해는 제한적일 것으로 보이며 2025년에 증가할 것으로 예상된다"고 밝혔습니다.
ING Think는 주택 착공과 금속 사용 간의 시차를 고려할 때 향후 주택 착공 부진이 구리 수요에 계속 부담을 줄 것이라고 말했습니다.
또한 재고 축적으로 제련소들이 정제된 구리를 중국 보세구역과 LME 창고로 더 많이 수출하고 있습니다. 이들은 수출될 가능성이 높으며 지난달 현물 정련 요금이 제로 이하로 떨어졌음에도 불구하고 아직 중국 제련소들이 가동률을 줄일 조짐은 보이지 않는다고 밝혔습니다.
BMI와 ING Think는 지난 2년 동안 높은 금리와 강한 달러화가 구리에 감압제 역할을 해왔기 때문에 미국의 통화정책도 구리 가격 방향에 중요할 것이라고 말했습니다. "미국 연준 금리 인하 기대가 계속 미뤄진다면 구리 가격에 추가적인 역풍을 제공할 것"이라고 ING Think는 말했습니다. 하지만 미국 금리가 장기간 높게 유지된다면 달러화 강세와 투자 심리 약화로 이어져 결국 구리 가격 하락으로 이어질 것입니다.
분석가들은 또한 중국산 전기차에 대해 더 높은 관세를 부과하기로 한 미국의 결정에 대해서도 주시하고 있습니다. 유럽도 이와 유사한 조치를 고려 중인 것으로 알려졌으며 이 또한 구리 가격을 끌어내릴 수 있습니다.
2024년5월15일 : Copper fabricators reeling from higher copper prices, some request copper cathode shipment postponement
최근 구리 가격 상승과 신규 주문 부족으로 인해 중국과 동남아시아 지역의 구리 제련업체들이 어려움을 겪고 있습니다. 일부 업체들은 이미 장기 구리 카소드 선적 연기를 요청한 상태입니다.싱가포르의 한 구리 트레이더는 "고객들로부터 구리 카소드 선적 연기 요청을 받기 시작했다. 현재의 구리 가격으로는 신규 주문이 없기 때문"이라고 말했습니다. 또 다른 트레이더는 "장기 선적이 연기되거나 지연되고 있으며, 수요가 있을 경우 현물 시장에서 구매할 것"이라고 덧붙였습니다.
일본의 구리 생산업체 Pan Pacific Copper(PPC)는 2024년 동남아 고객들에게 톤당 95달러의 프리미엄을 제시했으며, 최근 몇 주 동안 현물 프리미엄이 하락세를 보이고 있습니다. Fastmarkets는 5월 14일 동남아시아행 CIF 기준 A등급 구리 카소드 주간 프리미엄을 톤당 60-70달러로 평가했는데, 이는 일주일 전의 70-80달러에서 하락한 수치입니다.
중국의 구리 제련업체들도 선물 가격 상승과 주문량 부족으로 타격을 받고 있습니다. 한 남부 중국 구리 공장은 "실제 수요와 완전히 동떨어진 선물 가격에 도박을 하고 있으며, 주문에 따라 현물 구매를 하고 있다. 한동안 새로운 주문을 받지 못했고 우리만 그런 것은 아니다"라고 말했습니다.
또 다른 동부 중국 구리 공장은 "대형 구리 제련업체들은 관리 가능하지만, 중소형 공장들은 최종 사용자들 사이에서 구리 가격 인상에 대한 수용도가 낮아 가동률이 하락하고 있다. 일부 구리 로드 생산업체들은 주문량이 충분하지 않아 '로타' 방식으로 생산라인을 운영하고 있다고 들었다"고 전했습니다.
구리 트레이더들도 수입 구리 수요 부진으로 어려움을 겪고 있으며, 프리미엄이 사상 최저치에 근접해 있습니다. 상하이의 한 구리 트레이더는 "시장이 지속적인 큰 폭의 차액거래 손실로 절망적인 상황"이라며 "매수세가 없거나 매우 낮은 수준에서 매수 호가가 나오고 있다"고 말했습니다.
Fastmarkets는 5월 14일 상하이행 CIF 기준 A등급 구리 카소드 일일 프리미엄을 톤당 -10달러에서 5달러로 평가했는데, 이는 일주일 전의 0-15달러에 비해 하락한 것입니다. 이는 2015년 Fastmarkets가 해당 가격 평가를 시작한 이래 4월 말에 기록된 사상 최저치인 -0-15달러에 근접한 수준입니다.
5월 14일 Fastmarkets는 구리 수입 차액거래 손실을 톤당 307.23달러로 계산했는데, 이는 일주일 전의 259.21달러 손실에 비해 증가한 것입니다. 차액거래는 런던금속거래소(LME)와 상하이선물거래소(SHFE) 간의 수입 기회를 측정하는데, 마이너스 차액은 수입업체가 손실을 볼 수 있음을 의미합니다.
런던금속거래소의 3개월 구리 가격은 화요일 아침 톤당 10,255.50달러로 2년 만에 최고치를 기록했으며, 상하이선물거래소 7월물 구리는 화요일 톤당 82,540위안(부가가치세 13% 제외 시 10,092달러)에 마감했습니다.
2024년5월14일 : Will Your Business Be Impacted by the Looming Copper Crunch?
현재 세계 최대 광산 기업 중 하나를 인수하려는 시도에 대한 소식이 구리의 전략적 중요성에 주목하고 있습니다.구리 부족으로 인해 2024년 2월 말 이후 현물 가격이 거의 20% 상승하여 톤당 거의 1만 달러에 이르렀으며, 4년 만에 대략 두 배가 되었습니다. 다양한 분석가들은 2025년에 가격이 1만 5천 달러를 넘어설 것으로 전망하고 있습니다. BCG의 분석에 따르면 2030년에는 신재생 에너지 채택 속도에 따라 세계 구리 수요가 공급을 20~30% 초과할 것입니다. 증가하는 수요를 충족시키기에 충분한 새로운 채광 용량이 온라인으로 제공되지 않습니다. 실제로 중요한 구리 매장량을 가진 국가의 몇 가지 주요 채광 프로젝트가 중단되었습니다.
구리는 전도성과 침식 저항성이 높아 전기 자동차, 태양 전지판, 전기 케이블 생산에 필수적인 소재입니다. "구리는 상당히 부족할 것입니다."라고 BCG의 글로벌 소재 및 공정 산업 부문을 이끄는 Karthik Valluru 전무는 말합니다. "세계는 구리가 전자 제품과 에너지 전환에 매우 중요하기 때문에 이를 감당할 수 없습니다."
심각한 구리 부족은 녹색 에너지 전환에만 영향을 미치는 것이 아닙니다. 또한 여러 소재 및 공정 산업에 심각한 영향을 미칠 것입니다. 이 금속은 황동, 스테인리스 스틸, 티타늄 합금 및 건설에서 중장비 및 발전소에 이르는 산업에 필수적인 기타 많은 재료의 중요한 성분입니다. "귀하의 회사가 구리 부족에서 보호된다고 생각할 수 있습니다."라고 중공업 전문가인 BCG의 Marielle Remillard 책임자는 말합니다. "그러나 금속 합금 및 전자 부품에서 구리를 광범위하게 사용하면 가치 사슬 전반에 취약성이 나타날 수 있습니다."
구리 부족 문제를 해결하려면 다음 영역에서 조치가 필요합니다.
생산 증대. 정말 필요한 것은 새로운 구리 광산입니다. 그러나 신규 광산을 온라인으로 가져오는 데는 10년에서 14년이 걸리며, 주요 매장량은 규제 및 정치적 장애물이 새로운 프로젝트를 늦춘 몇 개 국가에 집중되어 있습니다. 2000년대 초반 이전 주기 동안 잘못된 투자로 아직 타격을 받고 있는 많은 광산 회사들은 대규모 자본 투자를 주저해 왔습니다.
광산 회사와 기타 이해 관계자는 합작 투자 및 컨소시엄을 통해 자본을 모아 위험을 완화하고 여러 광산 벤처에 걸쳐 투자를 분산할 수 있습니다. 광산 회사는 또한 디지털 분석을 배치하여 보다 효율적으로 구리를 탐사하고 다양한 화학 성분의 암석 형성에서 이를 추출할 수 있습니다.
순환성. 많은 구리가 여전히 오래된 컴퓨터, 차량 및 철거된 건물의 배선과 같은 매립지에 있습니다. 종종 구리는 다른 폐기물과 혼합됩니다. 전자 폐기물을 회수하고 구리를 재사용할 수 있을 정도로 재료를 잘 처리하려면 더 많은 투자가 필요합니다. 순환성만으로는 공급 격차를 충족하기에 충분하지 않습니다. 그러나 특히 상당한 전자 폐기물이 있는 미국과 같은 국가에서는 단기적으로 의미 있는 기여를 할 수 있습니다.
대체. 수십 년 전 알루미늄에 대해 유사한 공급 및 비용 압력이 발생했을 때 기업들은 다른 재료로 대체할 수 있는 방법을 찾았습니다. 그 결과 알루미늄에 대한 연간 수요 증가는 상대적으로 정체되었습니다. 구리도 마찬가지일 수 있습니다.
2024년5월14일 :Why Copper Prices are Surging and What to Expect
구리 가격이 급등하고 있으며, 이는 구리가 재생에너지 발전, 전기차, 탄소 중립 달성에 중요한 전력망 인프라 등에서 중추적인 역할을 하기 때문이다. 시장 역학 관계와 글로벌 공급 우려로 구리 가격이 상승 궤도에 올랐고, 주요 기업들은 큰 폭의 성장을 보이고 있다.구리 시장 역학에 영향을 미친 주요 사건 중 하나는 세계적인 구리 공급원인 Cobre Panama 광산의 폐쇄였다. 이 폐쇄로 인해 시장의 기대치가 흑자에서 적자로 전환되면서 구리 가격 상승에 일조했다. 또한 3월에는 중국 제련소들이 정광 부족을 이유로 생산량을 줄이기로 결정해 가격이 더욱 상승했다.
시장 애널리스트들은 이러한 추세가 투기적 매수와 실제 공급 제약이 결합된 결과라고 보고 있으며, 구리 시장의 강세가 지속될 가능성을 시사한다. 많은 구리 관련 기업들의 주가가 현재 52주 신고가 또는 그에 근접한 수준에서 거래되고 있어 투자자들의 향후 전망에 대한 확신을 보여준다.
구리 가격 상승은 투자자들에게 고무적이지만, 애널리스트들은 단기적 모멘텀을 넘어 이 추세가 검증되어야 한다고 경고한다. 특히 구리 가격이 파운드당 4달러 이상을 유지할 경우 업계의 실적에 상당한 영향을 미칠 수 있다.
구리는 높은 전기 전도성, 열 효율성, 재활용성 등 없어서는 안 될 특성으로 인해 재생에너지 시스템, 전기차, 인프라 개발에 필수적이다. 태양광과 풍력 터빈 같은 재생에너지 기술은 전기를 효율적으로 송배전하기 위해 다량의 구리를 필요로 한다. 전기차 역시 모터, 인버터, 전선 등의 부품에 구리를 많이 사용한다.
그러나 구리 수요는 공급 증가를 앞지를 것으로 예상되어 잠재적 부족에 대한 우려가 제기되고 있다. 이러한 과제를 해결하려면 지속 가능한 에너지원으로의 글로벌 전환을 지원하고 탄소 중립 목표를 달성하기 위해 구리 생산과 재활용에 전략적 투자가 필요하다.
구리는 알루미늄 같은 보다 비용 효율적인 대안이 있음에도 불구하고 탈탄소화 노력에 중요한 다양한 용도에서 효율성과 효과 면에서 타의 추종을 불허한다. 가전제품부터 전기차, 재생에너지 인프라에 이르기까지 구리는 어디에나 있다. 일반 자동차에는 약 65파운드(29kg)의 구리가, 일반 가정에는 400파운드 이상의 구리가 포함되어 있다.
그러나 구리가 진정 빛을 발하는 곳은 분산된 재생에너지원에서 나오는 전기를 관리할 수 있는 첨단 송전망 건설이다. 광활한 지역을 아우르는 태양광 및 풍력 발전단지는 기존 발전소에 비해 발전량 단위당 더 많은 구리를 필요로 한다.
2035년까지 야심찬 탄소중립 목표를 달성하려면 연간 구리 수요가 2배로 늘어 5천만 메트릭톤에 이를 것으로 업계는 추정한다. 보수적인 전망조차 향후 10년간 수요가 3분의 1 증가할 것으로 내다보고 있는데, 이는 공공 및 민간 부문의 탈탄소화 이니셔티브에 대한 상당한 투자에 기인한다.
하지만 이렇게 급증하는 수요를 충족하는 것은 상당한 과제다. 구리 재활용이 늘어나고는 있지만 충분하지 않을 것으로 보이며, 광산 채굴이 주요 공급원으로 남을 전망이다. 그러나 구리 광산 확장에는 장애물이 있다.
광석 등급이 떨어지고 있어 동일한 생산량을 얻으려면 더 광범위한 채광 작업이 필요하다. 또한 채광 활동을 둘러싼 환경 우려로 인해 투자 열기가 식고 있다.
그럼에도 구리 가격 급등으로 잠재적 공급 부족에 대한 추측이 높아지고 있다. 향후 10년간 예상되는 연간 800만 톤의 공급 부족분을 해결하려면 1,500억 달러라는 엄청난 투자가 필요할 것으로 추정된다. 하지만 이런 투자 수준에 도달하려면 구리 가격이 사상 최고치에 이를 가능성이 높다.
시장 전문가들은 또한 구리에 대한 글로벌 수요는 증가하겠지만, 지역별로 성장률이 크게 다를 것이라고 지적했다. 아래 지도에서 볼 수 있듯이 일반적으로 지역별 거시경제 상황이 구리 수요에 영향을 미친다는 점을 강조했다.
2024년 이후 구리 가격에 영향을 미치는 요인들을 살펴보면, 우선 중국 경제 회복을 둘러싼 불확실성, 특히 中 헝다그룹에 대한 청산 명령에서 드러난 부동산 부문의 어려움이 2024년 구리 가격에 상당한 역풍으로 작용할 것으로 보인다.
추가 부양책에 대한 기대에도 불구하고 중국 정부는 '고품질 발전'을 강조하며 5%의 성장 목표를 택했다. IMF는 2024년 중국의 경제성장률이 4.6%로 둔화될 것으로 전망하고 있다.
중국 구리 제련소들은 원자재 부족 문제를 해결하기 위해 감산에 들어갔는데, 이는 공급 제약 가능성을 시사한다. 한편, 금리 인하 기대와 함께 미 연준의 통화정책 결정이 면밀히 주시되고 있다.
애널리스트들은 공급-수요 불균형, 미국의 금리 인하 사이클, 녹색 에너지 부문의 수요 증가에 힘입어 2024년 이후 구리 가격이 상승세를 보일 것으로 전망하고 있다.
BMI는 2024년 구리 가격이 톤당 평균 8,800달러를 기록할 것으로 예상하고 있으며, ANZ 리서치는 톤당 8,950달러를 점치고 있다. 2025년을 내다보면 애널리스트들은 가격 상승세가 지속될 것으로 예상하는데, BMI는 톤당 9,300달러를, ING는 톤당 9,050달러 안팎을 전망하고 있다.
장기 구리 가격 전망은 불확실하지만, 특히 전기차와 신재생 에너지 부문에서 에너지 전환으로 인한 수요 증가로 인해 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다.
구리가 글로벌 경제 역학 관계를 점점 더 좌우함에 따라, 국가들은 구리 광석의 상당 부분이 남미와 아프리카에서 채굴된다는 점을 고려할 때 특히 제한된 미래 공급에 대한 접근권을 놓고 경쟁하고 있다. 이는 구리와 같은 필수 금속에 대한 국내 또는 우호적인 조달 및 정제 능력 확보의 전략적 중요성을 보여준다.
재생에너지 인프라와 전기차 보급이 계속 확대됨에 따라 증가하는 수요를 충족하고 탄소 중립 목표를 달성하기 위해서는 구리 생산과 재활용에 대한 전략적 투자가 매우 중요하다.
2024년5월02일 : Copper prices slide from two-year highs but uptrend remains as demand outstrips supply
구리 시장은 최근 변동성이 다소 커지고 있지만, 수요 증가와 공급 감소가 맞물려 올해 후반 가격이 사상 최고치로 치솟을 수 있는 '완벽한 폭풍'이 계속되고 있다고 애널리스트들은 지적합니다.주 초 7월물 고품위 구리 선물은 파운드당 4.6945달러까지 치솟았습니다. 그러나 단기 모멘텀이 바뀌면서 가격이 온스당 4.50달러라는 초기 지지선으로 떨어졌고, 최근 2년 내 최고치에서 거의 4% 하락했습니다.
구리 가격이 2월 중순 저점 대비 21% 이상 상승한 가운데, 일부 애널리스트들은 투자자들이 테이블에서 일부 이익을 실현하고 있어 가격 하락이 놀라운 일은 아니라고 언급했습니다.
최근 구리 랠리는 주로 투기적 수요에 의해 주도되어 왔기에 애널리스트들은 잠재적인 조정 가능성에 대해 경고해 왔습니다. 여기에 중국의 경제활동이 부진한 가운데 수요 약화로 인해 중국의 구리 공급이 늘어나고 있다는 우려도 커지면서 조정에 일조하고 있습니다.
삭소은행의 상품전략 책임자인 올레 한센은 상하이선물거래소가 모니터링하는 구리 재고량이 최근 30만 톤까지 급증했다고 말했습니다. 이는 전 세계적인 코로나19 대유행으로 수요가 붕괴됐을 때인 4년 만에 가장 높은 수준입니다.
"이 같은 증가 중 일부는 위안화 약세 위험에 대한 헤지 수단을 모색하기 위해 금속을 사재기하는 트레이더들에 의해 주도된 것일 가능성이 높지만, 전반적으로 단기적으로 가격 상승을 지지하지는 않는다"고 한센은 지적했습니다. "언급된 데이터의 개선이 있기 전까지는 일정 기간 동안 조정, 어쩌면 더 깊은 조정의 가능성이 점점 더 높아 보인다"고 덧붙였습니다.
뱅크오브아메리카(BOA)의 상품 애널리스트들도 중국의 구리 공급에 주목하고 있습니다. 재고가 증가하고 있지만 큰 그림을 보면 여전히 수년 내 최저 수준이라고 분석했습니다. 다만 트레이더들이 재고 수준에 대한 완전한 그림을 얻기까지 몇 주가 더 걸릴 수 있어 단기적으로는 가격이 제한될 수 있다고 덧붙였습니다.
"가격이 한 단계 더 오르려면 SHFE와 보세 재고가 모두 감소해야 한다. 코로나19 기간 동안 재고는 5월 중순까지 증가했는데, 최근 랠리에 대한 펀더멘털 지지를 확인하는 데 가장 늦은 전환점으로 고려할 것이다."라고 BOA 애널리스트들은 분석했습니다. "물리적 시장의 약세를 고수하면서 최근 LME의 트레이더 보고서를 보면 랠리가 투자자들에 의해 주도되었음이 확인되며, 미결제약정 대비 상업용 롱 포지션 비중이 감소하고 있다. 이게 우려되는 사항인가? 절대적으로 그렇다. 그리고 이는 우리에게 물리적 시장이 랠리를 확인하는 것이 얼마나 중요한지를 상기시킨다."
구리 가격이 단기적으로는 고전할 수 있지만, 일부 애널리스트들은 시장 펀더멘털이 더 높은 가격을 가리키고 있어 가격 하락을 매수 기회로 본다고 말했습니다.
최근 키트코뉴스와의 인터뷰에서 애버딘의 ETF 전략 책임자 로버트 민터는 투자자들이 세계 경제 활동과 그린에너지 전환이 수요에 미치는 영향을 과소평가해 왔기에 구리에 대해 오랫동안 강세를 보여 왔다고 말했습니다.
그는 세계가 구리와 산업용 금속이 주도하고 금과 은 가격도 끌어올릴 새로운 슈퍼사이클의 시작을 목격하고 있다고 예상한다고 덧붙였습니다.
BCA리서치의 상품 애널리스트들은 업데이트된 구리 전망에서 공급과 수요 모델이 수요가 계속 공급을 앞지르면서 올해 37만 톤의 정제 구리 물리적 부족을 가리키고 있다고 밝혔습니다. BCA는 연말 가격이 파운드당 4.50달러 수준이 될 것으로 내다보면서도 변동성은 높게 유지될 것으로 예상합니다.
"지경학적 분열은 구리 가격 변동성을 악화시킬 것이다. 경제적으로 적대적인 국가들에 대한 자국 경제의 과도한 의존도를 줄이기 위해 새로운 공급망을 구축하려는 노력이 이미 모든 측면에서 분명하게 나타나고 있다"고 애널리스트들은 말했습니다.
단기 조정에도 불구하고 한센은 구리에 대한 장기적인 강세 전망을 유지한다고 말했습니다. "전반적으로 우리는 전기차, 전력망 인프라, AI 데이터 센터 등에서의 견조한 수요를 예상하는 동시에 기존 광산들의 생산량은 향후 수년간 감소할 것으로 보이는 시점에서 이 금속에 대해 장기적으로 긍정적인 전망을 유지하고 있다."
세계은행은 업데이트된 가격 전망에서 올해 비교적 완만한 5%의 가격 상승을 예상하고 있습니다. "부진한 세계 GDP 성장과 중국 부동산 부문의 장기화된 어려움을 반영해 건설 및 장비 제조의 핵심 투입요소인 구리에 대한 세계 수요는 올해 소폭 증가할 것으로 보인다"고 세계은행은 보고서에서 밝혔습니다.
2024년4월19일 :Copper Price Breakout and Big Role in a Net Zero World
구리는 순 제로 배출과 저탄소를 향한 에너지 전환에서 높은 수요를 보이는 금속이다. 이는 재생 에너지 발전, 전기 자동차, 효율적인 전력망 인프라 등 전환에 중추적인 역할을 하는 많은 기술에 전력을 공급하는 데 있어 구리가 중요한 역할을 하기 때문이다.2024년 구리 관련 주식은 중국 제련소 활동 감소, 글로벌 공급 우려, 견조한 수요 전망 등 일련의 시장 역학에 힘입어 크게 상승했다. 특히 Antofagasta와 같은 기업들은 주가가 급등했고, 상위 5개 구리 기업은 광범위한 소재 부문을 능가하는 인상적인 성장세를 보였다.
세계적인 구리 공급원인 Cobre Panama 광산의 폐쇄로 시장의 기대치가 흑자에서 적자로 전환되면서 가격 상승세에 일조했다. 중국 제련소들이 정광 부족으로 인해 생산량을 줄이기로 결정하면서 3월 이 추세는 더욱 확대되었고, 이는 아래 그림과 같이 주목할 만한 가격 상승으로 이어졌다.
시장 애널리스트들은 이러한 추세가 투기적 매수와 실제 공급 제약이 혼재된 것으로 보고 있으며, 구리 시장이 지속적으로 강세를 보일 가능성을 시사한다. 한편, 대부분의 구리 중심 기업들은 현재 52주 최고치 또는 그에 근접한 수준에서 거래되고 있다. 많은 기업들이 컨센서스 순자산가치와 애널리스트들의 장기 구리 가격 가정치를 상회하는 수준에서 거래되고 있다.
구리 가격 상승은 투자자들에게 고무적이지만, 애널리스트들은 단기 모멘텀을 넘어 이 추세를 검증할 필요가 있다고 경고한다. 구리가 파운드당 4달러 이상의 가격을 유지할 경우 이 부문의 실적에 영향을 미칠 수 있다.
구리는 AI 기술에 동력을 공급하고 녹색 에너지 전환을 지원하는 역할을 하기 때문에 당장의 시장 역학을 넘어 장기적 가치를 보여준다. 이는 향후 구리에 대한 지속적인 수요와 투자 관심을 시사한다.
구리는 지속 가능한 에너지로의 전환에 필수적인 다양한 핵심 기술에서 없어서는 안 될 특성 때문에 순 제로 목표 달성에 중요한 역할을 한다. 세계가 태양광과 풍력 같은 재생 에너지원으로 전환함에 따라 구리는 전기의 효율적인 송배전에 매우 중요하다. 또한 구리는 전기차(EV) 제조와 EV 도입을 지원하기 위한 견고한 전력망 인프라 개발에 필수적이다.
구리의 전도성, 내구성, 효율성은 더 깨끗하고 지속 가능한 에너지 환경으로의 전환을 가능하게 하는 데 필수적인 요소이며, 이를 통해 순 제로 배출 목표 실현에 크게 기여한다.
구리의 중요성에 대한 자세한 이유는 다음과 같다:
높은 전기 전도성: 구리는 모든 비귀금속 중 가장 높은 전기 전도성을 가지고 있다.
열 전도성 및 효율성: 구리는 알루미늄보다 열 효율성이 약 60% 높아 열을 훨씬 더 빠르게 제거할 수 있다.
연성 및 전성: 구리는 쉽게 와이어, 파이프, 시트로 성형될 수 있어 재생에너지 시스템과 EV에 사용되는 다양한 부품 제조에 유리하다.
재활용성: 구리는 100% 재활용이 가능하며 성능 저하 없이 반복 사용할 수 있다.
하지만 구리의 수요는 크게 증가할 것으로 예상되나 공급은 이러한 수요를 따라가지 못해 에너지 전환을 저해할 수 있는 잠재적 부족에 대한 우려가 제기되고 있다. 에너지 전환을 지원하기 위해서는 구리 생산과 재활용에 대한 전략적 투자가 필요하다는 점을 강조한다.
2024년4월19일 :Year to date, copper is up 11.59%
구리는 올해 들어 11.59% 상승했으며, 52주 최고가는 2024년 4월 9일 파운드당 $4.33, 52주 최저가는 2023년 10월 23일 파운드당 $3.52를 기록했다.구리는 광범위한 산업적 용도와 귀금속보다 풍부한 매장량으로 인해 기술적으로 비철금속으로 분류되지만, 금, 은, 백금, 팔라듐 등 진정한 귀금속과 함께 인용되는 경우가 많다. 전기 배선, 건설, 전기차 등 새로운 기술에서의 중요성으로 인해 구리는 귀금속과 유사한 지위를 갖는다.
구리의 현물 가격은 채광 생산량, 글로벌 수요, 스크랩 가용성, 환율, 재고 수준 등의 요인에 따라 실시간으로 변동한다. 다른 많은 상품과 마찬가지로 구리 가격은 단기 및 장기적으로 수급에 영향을 미치는 요인에 크게 좌우된다.
중국은 구리 최대 소비국 중 하나로, 중국의 경제 활동이 글로벌 구리 가격에 큰 영향을 미친다. 중국의 급속한 산업화와 도시화로 건설 및 제조업에 광범위하게 사용되는 구리 수요가 증가했다. 따라서 중국의 경제 성장이나 산업 정책의 변동은 글로벌 구리 수요에 상당한 영향을 줄 수 있다.
구리가 주로 미국 달러로 거래된다는 사실도 중요한 역할을 한다. 통화 변동은 구리 가격에 영향을 미칠 수 있다. 달러가 강세를 보이면 구리 가격이 다른 통화로 더 비싸져 수요가 감소할 수 있다. 반대로 달러 약세는 다른 통화를 사용하는 구매자들에게 구리를 더 싸게 만들어 수요를 촉진할 수 있다.
진행 중인 청정에너지 전환도 구리 가격에 영향을 미치는 중요한 요인이다. 구리는 전기차, 풍력 및 태양광 등 재생에너지 시스템, 이러한 기술을 지원하는 데 필요한 인프라 등 경제의 전기화에 있어 핵심 요소다. 세계가 더 깨끗한 에너지원으로 이동함에 따라 구리 수요가 증가할 수 있다.
마지막으로 광업 생산성과 정부 비축물이 구리 가격에 영향을 미칠 수 있다. 파업, 사고, 환경 요인으로 인한 구리 채굴 차질은 공급 제약과 가격 상승으로 이어질 수 있다. 마찬가지로 주요 구리 생산국이 국가 비축분에서 구리를 방출하거나 보유하기로 결정하는 것도 글로벌 가격에 영향을 미칠 수 있다.
주목할 만한 고점과 저점을 보여주는 구리의 가격 변동 역사는 다양한 경제적, 지정학적 사건을 반영한다. 2000년대 초반에는 주로 중국의 수요 증가로 구리 가격이 꾸준히 상승했다. 그러나 2010년대 중반 중국 경제 둔화와 글로벌 구리 공급 과잉으로 인해 가격이 하락하는 등 변동성이 나타났다.
COVID-19 팬데믹 초기에는 수요 감소와 공급망 혼란으로 구리 가격이 하락했지만, 2020년 하반기와 2021년에는 강하게 반등했다. 최근에는 녹색 기술로의 전환이 향후 구리 수요의 주요 동인이 되고 있다.
CME 그룹은 트레이더들이 구리의 미래 가격 변동을 예측하거나 헤지할 수 있도록 구리 선물을 제공한다. 구리 선물은 즉시 인도를 위한 현재 시장 가격을 나타내는 현물 구리 가격과는 다르다.
구리 선물은 CME Globex에서 HG라는 상품 코드로 식별되고 거래된다. CME 그룹 변동성 지수는 구리 시장의 30일 내재 변동성에 대한 통찰력을 제공한다.
스크랩 구리 가격은 각종 재활용업체나 고물상이 사용하거나 폐기한 구리를 구매하는 가격으로, 현물 구리 가격과는 구별된다. 스크랩 구리 가격은 불순물 함유, 추가 정제 필요, 재활용 시장 수요, 재활용 비용 등으로 인해 현물 가격보다 낮은 편이다.
2024년3월27일 : copper rallied 4.1%, hitting its highest level since April 2023.
3월 첫 2주 동안 구리는 4.1% 상승하며 2023년 4월 이후 최고치를 기록했습니다. AOTH에서 파악한 몇 가지 요인은 2024년이 구리에 좋은 해가 될 것임을 시사합니다. 가장 중요한 것은 공급이 수요를 따라가지 못하는 것입니다. 두 번째 요인은 시장의 통화 완화 기대가 실현될 경우 미국 달러 약세입니다. 미 연준은 3월 회의에서 금리 인상을 유지했고(기준금리 5.25~5.5%), 0.25%씩 3번, 총 0.75% 인하할 것임을 시사했습니다.골드만삭스 애널리스트들은 2월에 구리와 금이 금리 인하로 인해 상품 중 가장 큰 가격 상승을 보게 될 것이라고 말했습니다. 이 영향력 있는 은행은 이번 주 상품에 대한 전망을 반복했습니다. 3월 24일 골드만삭스 애널리스트들은 차입 비용이 하락하고 제조업이 회복되며 지정학적 리스크가 지속됨에 따라 원자재가 2024년에 15% 수익률을 기록할 수 있다고 말했습니다. 다시 한번 구리와 금, 그 다음으로 원유가 가장 큰 상승세를 보일 것으로 예상되었습니다.
골드만삭스는 연말까지 구리 가격을 현재 8,855달러에서 10,000달러로, 금은 새로운 사상 최고치인 온스당 2,300달러를 기록할 것으로 전망했습니다. 호주의 매쿼리그룹도 공급 악화와 세계 경제 회복에 힘입어 상품이 새로운 주기적 상승세에 진입하고 있다고 말했습니다.
글로벌 구매 관리자 지수(PMI)는 1월에 공장 주문이 바닥을 쳤으며 다시 상승하고 있음을 보여줍니다. 미국의 제조업 PMI는 2월 52.2로, 2022년 7월 이후 가장 빠른 속도로 개선되었으며 1월의 50.7보다 높았습니다. 3월 수치는 21개월 만에 최고치인 52.5로 더욱 좋아졌습니다. 반면 ISM 제조업 PMI는 실망스러웠습니다. 1월에는 12월의 47.1에서 49.1로 상승했지만, 2월에는 시장 예상치인 49.5를 크게 밑도는 47.8로 떨어졌습니다. 2월은 16개월 연속 50 미만을 기록했습니다.
중국에서는 정제 구리 공급 과잉으로 인해 구리 제련소들이 어려움을 겪고 있습니다. 정련 수수료(TC/RC)가 사상 최저 수준으로 떨어졌기 때문입니다. 중국은 지난해 세계 정제 구리 생산량의 47%를 차지하는 최대 생산국이자 최대 소비국입니다. 간단히 말해, 제련소가 너무 많고 이들에게 공급할 수입 원광이 부족한 상황입니다.
파나마 정부가 코브레 파나마 대형 구리 광산을 폐쇄하고 페루 라스 밤바스 구리 광산에서 파업이 발생하면서 지난해 거의 60만 톤의 구리 공급이 시장에 나오지 않았습니다. 라스 밤바스가 다시 가동되고 있지만, 최근 지역 단체들의 반발로 인해 광산 확장이 어려워질 수 있습니다.
여기에 앵글로 아메리칸은 칠레 로스 브론세스 광산의 품위 하락과 물류 문제로 인해 2024년 생산량이 21만~27만 톤으로 실망스러울 것이라고 발표했습니다. 칠레 북부의 장기 가뭄으로 인해 구리 생산량이 타격을 받았고, 국영기업 코델코의 2023년 생산량은 25년 만에 최저치를 기록했습니다.
골드만삭스는 2024년 광산 붕괴로 인해 50만 톤 이상의 구리 공급 부족을 예측한다고 말했습니다. Benchmark Mineral Intelligence(BMI)는 2024년 세계 구리 소비량이 3.5% 증가한 2,800만 톤에 이를 것으로 전망했습니다. 국제에너지기구(IEA)에 따르면 세계를 탄소 순배출 제로 경로로 유지하기 위해서는 구리 공급이 2030년까지 2,500만 톤에서 3,500만 톤으로 증가해야 합니다. 2023년 광산은 전 세계적으로 2,200만 톤만 생산했습니다.
거의 모든 구리 광산이 지난 1년 동안 수익성이 있었음에도 불구하고 가격은 새로운 광산이 가동되기에 충분히 높지 않습니다. 피치 레이팅스에 따르면 2029년까지 공급이 수요에 비해 120만 톤 부족할 것으로 추정됩니다. 미국 지질조사국은 세계가 7억 톤의 구리를 생산했지만 아직 개발되지 않은 구리 매장량이 21억 톤에 달한다고 추정합니다. 북미에서는 광산이 발견에서 생산까지 최대 20년이 걸릴 수 있습니다.
리처드 밀스는 AMQ, MAX, NWST, KDK, DV 등 5개 구리 주니어 기업을 소개했습니다. 광업에서 주니어 기업들은 프로젝트를 인수하고 발견하며 대형 광업 회사가 인수할 때까지 발전시키는 역할을 합니다. 이들은 메이저 기업들이 가동 중인 광산의 광석을 지속적으로 고갈시키는 것을 대체하는 데 도움을 줌으로써 구리를 포함한 여러 금속의 공급 부족을 극복하는 데 기여합니다.
아비티비 메탈스(Abitibi Metals)는 퀘벡주와 온타리오주를 관통하는 유명한 아비티비 그린스톤 벨트에 프로젝트를 보유하고 있습니다. 노스웨스트 코퍼(NorthWest Copper)와 코디악 코퍼(Kodiak Copper)는 브리티시 컬럼비아주의 세계적 수준의 구리 지역인 퀘넬 트러프(Quesnel Trough)에서 사업을 진행하고 있습니다. 돌리 바든 실버(Dolly Varden Silver)는 BC주와 유콘 준주의 더 유명한 골든 트라이앵글(Golden Triangle) 남쪽 끝에 있습니다. 맥스 리소스(Max Resource)는 콜롬비아 북동부 구석의 구리, 은, 석탄, 석유 및 가스가 풍부한 지역에서 잠재적으로 거대한 구리-은 퇴적층 광상을 개발하고 있습니다.
아비티비 메탈스의 B26 프로젝트는 과거 생산된 Selbaie 광산 남쪽 5km, Matagami 서쪽 약 90km 지점에 위치하고 있습니다. 지난 2월 29일 발표된 시추공 1274-24-293과 294의 신속 분석 결과에는 각각 22.7m 구간에서 4.0% 구리 상당량(CuEq), 34m 구간에서 4.1% CuEq가 포함되었습니다.
맥스 리소스는 콜롬비아 세사르 분지의 잠재력을 처음으로 인식한 회사입니다. 현재 120km에 달하는 세사르 구리-은 벨트의 세 지역(AM, Conejo, URU)에서 28개의 표적을 확인했습니다. 회사는 시추 프로그램을 준비하면서 이러한 표적을 확장, 개선 및 우선순위를 정하는 데 주력하고 있습니다. 3월 24일 뉴스에서 맥스는 AM-14에서 암석 채널 샘플링 결과 5.2m 구간에서 2.2%의 구리와 12.8g/t의 은을 포함한 고품위 분석 결과를 보고했습니다.
코디악 코퍼의 MPD 구리-금 포피리(porphyry) 프로젝트는 4개 광구(Man, Prime, Dillard, Axe)를 통합한 것으로, 이전에는 현대적인 방법으로 하나의 프로젝트로 탐사되지 않았습니다. 코디악은 2019년 첫 시추 프로그램에서 새로운 Gate Zone을 발견했습니다. 2020년에는 Gate 내에서 광물대 전체에서 가장 높은 품위의 구리-금 광대를 발견했습니다. 2023년 지역 탐사 프로그램에서 MPD에 5개의 새로운 표적(Agie, Leeside, Celeste, Orbit, Comet)을 확인했습니다.
노스웨스트 코퍼의 프로젝트 파이프라인에는 Kwanika/Stardust, Lorraine, 그리고 2021년 East Niv에서 새롭게 발견된 구리-금 포피리 시스템이 포함됩니다. 2022년 PEA에 따르면 5억 6,800만 달러의 자본 지출로 Kwanika/Stardust에서만 연간 9,000만 파운드의 구리 상당량을 12년간 생산할 수 있습니다. Kwanika 북쪽 40km 지점에서 NorthWest는 Lorraine과 Top Cat 광구를 통합했습니다.
작년 12월 돌리 바든 실버는 리베로 코퍼 & 골드로부터 빅 벌크(Big Bulk) 프로젝트 남부 지분 100%를 인수했습니다. 돌리 바든이 소유권 100%를 인수하는 빅 벌크 광구의 남쪽 부분에는 3,025 헥타르 규모의 7개 광업권이 포함되어 있습니다. 이를 북쪽 부분과 합치면 빅 벌크 프로젝트 규모가 약 6,000 헥타르로 두 배 늘어납니다. 이 옵션은 DV에 브리티시컬럼비아주 북서부 골든 트라이앵글 지역의 새로운 통합 구리-금 포피리 프로젝트를 제공할 것입니다.
이상으로 구리 시장 전망과 유망한 주니어 구리 기업들에 대해 살펴보았습니다. 구리 공급 부족과 수요 증가로 인해 향후 구리 가격 상승이 예상되며, 이는 구리 탐사 기업들에게 좋은 기회가 될 것으로 보입니다. 다만 지정학적 리스크, 중국 경제 둔화, 미국 통화정책 등 불확실성 요인들도 주시해야 할 것 같네요.
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